🪙 تحلیل اقتصادسنجی سکه، شمش طلا و شمش نقره: بازده چندساله، حباب و چرخش لیدر بازار

از سه سال پیش تا امروز، نقره ۱۳ برابر، طلا ۱۰ برابر، سکه ۸٫۵ برابر و دلار ۴٫۶ برابر شدند — اما در شش ماه اخیر ورق برگشت و دلار لیدر شد. این مقاله نشان می‌دهد برنده هر افق زمانی، دارایی متفاوتی است.

🔑 کلمات کلیدی: قیمت سکه امامی، قیمت طلای ۱۸ عیار، قیمت نقره ۹۹۹، قیمت دلار آزاد، حباب سکه، حباب قطعات سکه، شمش طلا در بورس کالا، شمش نقره در بورس کالا، گواهی سپرده سکه، صندوق طلا، صندوق نقره، بازده طلا و سکه، سرمایه‌گذاری در طلا و نقره، تحلیل تکنیکال سکه، همبستگی دلار و طلا، نوسان بازار طلا

📑 در این مقاله می‌خوانید:

1. شناسنامه هر دارایی در یک نگاه
2. بازده در چهار افق
3. چرخش لیدر بازار
4. ارزش دلاری دارایی‌ها
5. سه رژیم بازار
6. دهه سکه بورسی
7. سی روز اخیر زیر میکروسکوپ
8. حباب نسبی سکه و نوسان غلتان
9. همبستگی روزانه
10. حباب مقطعی قطعات سکه و صرف بورسی
11. جدول کامل داده‌ها
12. جمع‌بندی
13. سوالات پرتکرار درباره قیمت سکه، طلا و نقره

شکل ۱ — بازده هر دارایی در چهار افق (درصد، محور لگاریتمی). ستون‌های نقره در افق‌های بلند و ستون دلار در شش‌ماهه، دو قطب روایت‌اند.

شکل ۲ — بازده واقعی مازاد بر دلار در یک‌ساله و سه‌ساله (درصد). هر سه فلز در هر دو افق، دلار را شکست داده‌اند و نقره با ‎+۱۸۷٪ سه‌ساله در صدر است.

شکل ۳ — نرخ رشد مرکب سالانه سه‌ساله (درصد). ترتیب نقره، طلا، سکه و دلار در هر سه سنجه بلندمدت یکسان است.

شکل ۴ — نمودار رتبه (bump chart) هر دارایی در چهار افق؛ رتبه ۱ بالاترین بازده است. سقوط نقره از رتبه ۱ به ۴ در شش‌ماهه و بازگشت آن، قلب چرخش لیدر است.

شکل ۵ — بازده واقعی مازاد بر دلار در چهار افق (درصد). میله‌های منفی شش‌ماهه، بهای عقب‌ماندگی فلزات از دلار است.

شکل ۶ — ارزش دلاری سکه، طلا و نقره (مبدا ۱۰۰ = سه سال پیش). قله مشترک شش ماه پیش و فرود پس از آن دیده می‌شود.

شکل ۷ — نسبت شاخص نقره به شاخص طلا. اوج ۱٫۵۹ شش ماه پیش، محل چرخش قدرت از نقره به دلار است.

شکل ۸ — شاخص سطح نرمال‌شده (مبدا ۱۰۰ = سه سال پیش). واگرایی از یک‌سال پیش آغاز شد؛ نقره پس از افت وی‌شکل، سقف تازه زد.

شکل ۹ — انحراف قیمت جاری از میانگین‌های ۱۵روزه تا شش‌ماهه (درصد). میله‌های بلند شش‌ماهه یعنی روند میان‌مدت همچنان صعودی قدرتمند است.

شکل ۱۰ — سهم نسل‌های گواهی سکه از ارزش تجمعی دهه (درصد).

شکل ۱۱ — رکورد آذر ۱۴۰۴ در برابر میانگین ماهانه همان سال (میلیارد تومان).

شکل ۱۲ — مسابقه روزانه نرمال‌شده از ۱۰۰ (۲۰ مرداد). هم‌حرکتی تا ۱۱ شهریور، سپس واگرایی نقره به پایین.

شکل ۱۳ — سکه امامی با میانگین ۵ و ۱۰ روزه (میلیون تومان). تقاطع ۱۲ شهریور شروع موج دوم و تقاطع ۲۴ شهریور پایان آن را نشان می‌دهد؛ حمایت ۲۳۰ میلیون حفظ شده است.

شکل ۱۴ — بزرگ‌ترین جهش‌ها و ریزش‌های روزانه سکه در ۳۰ جلسه (درصد). دامنه مثبت‌ها (تا ‎+۴٫۸٪) از منفی‌ها بزرگ‌تر است؛ توزیع بازده چوله به راست است.

شکل ۱۵ — افت از سقف تاریخی دوره برای سکه (درصد). عمیق‌ترین افت ‎-۴٫۱٪ پس از سقف ۱۸ شهریور رخ داد و سپس نصف آن جبران شد.

شکل ۱۶ — صرف نسبی سکه به طلای ۱۸ عیار (درصد). ماندگاری بالای صفر و باریک شدن باند در نیمه دوم دوره.

شکل ۱۷ — نوسان غلتان پنج‌روزه (درصد سالانه‌شده). جهش هم‌زمان هر چهار منحنی در ۱۸ شهریور، امضای شوک مشترک است.

💡 سکه و طلا بتای نزدیک یک نسبت به دلار دارند؛ نقره بتا بزرگ‌تر از یک دارد — در صعود تندتر می‌رود و در اصلاح عمیق‌تر می‌ریزد (شاهد: ‎-۶٫۲٪ در برابر ‎-۴٪).

شکل ۱۸ — بازده روزانه سکه در برابر دلار (درصد). هم‌جهتی میله‌ها در ۲۵ روز از ۲۹ روز، سلطه دلار بر سکه را نشان می‌دهد.

شکل ۱۹ — حباب ریالی قطعات سکه (میلیون تومان). شیب صعودی از امامی به گرمی، ساختار حباب خرد را آشکار می‌کند.

شکل ۲۰ — صرف بورسی هر ابزار نسبت به بازار آزاد (درصد). هر سه ستون نزدیک صفرند.

حباب سکه امامی امروز چقدر است؟

حدود ۲٫۳۹ میلیون تومان معادل ~۱٪؛ یعنی قیمت سکه امامی تقریباً بدون حباب است، در حالی که حباب ربع‌سکه ~۵٫۸٪ و سکه گرمی ~۱۱٫۶٪ است.

بازده سه‌ساله طلا، سکه، نقره و دلار چقدر بوده؟

قیمت نقره ۹۹۹ ‎+۱۲۲۰٪، قیمت طلای ۱۸ عیار ‎+۹۱۵٪، قیمت سکه امامی ‎+۷۴۸٪ و قیمت دلار آزاد ‎+۳۶۰٪؛ یعنی هر سه فلز دلار را شکست داده‌اند.

شمش طلا و شمش نقره در بورس کالا ارزان‌تر است؟

شمش طلا در بورس کالا ‎۰٫۵٪ و شمش نقره در بورس کالا ‎۱٫۸٪ زیر بازار آزاد معامله می‌شود؛ صرف قیمت سکه در بورس کالا هم فقط ‎+۰٫۳٪ است.

برای سرمایه‌گذاری در طلا و نقره کدام بهتر است؟

در افق بلند سرمایه‌گذاری در نقره با رشد ۱۳ برابری برنده بوده، اما نوسان و اصلاح آن عمیق‌تر است (‎-۶٫۲٪ در برابر ‎-۴٪ طلا و سکه). سرمایه‌گذاری در طلا و سکه کم‌نوسان‌تر است و دلار در شش‌ماهه اخیر لیدر بوده. پاسخ به افق شما بستگی دارد.

همبستگی دلار و طلا چقدر است؟

همبستگی دلار و طلا و سکه در بازده روزانه بالاست؛ سکه و طلا بتای نزدیک یک نسبت به دلار دارند و نقره بتای بزرگ‌تر از یک دارد. ترکیب سکه و طلا تنوع‌بخشی چندانی ندارد.